【流动性】omo重启+降准落地 央行呵护流动性利好股债

    omo重启+降准落地 央行呵护流动性利好股债

omo重启+降准落地央行呵护流动性利好股债1月15日，央行2019年首次降准正式落地，预计释放资金约7500亿元，但恰逢企业集中缴税日，叠加3900亿元mlf到期，降准资金很大程度上被暂时“冻结”，而前期公开市场操作连续净回笼效应显现，市场资金面继续收敛，7天期回购利率结束倒挂。

根据公告，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，此次降准将释放资金约1.5万亿元。

据业内普遍估算，1月15日降准0.5个百分点释放资金约7500亿元左右，但1月15日也是企业集中缴税日，且当日有3900亿元mlf到期，而央行已表态称，2019年一季度到期的中期借贷便利（mlf）不再续做，因此降准资金很大程度上被暂时“冻结”。

1月14日，货币市场上短期限资金利率普遍上行，银行间质押式回购市场上（存款类机构），隔夜回购利率dr001上行约17bp至1.87%，7天期回购利率dr007也大幅上行17bp左右，回升至2.55%，结束与7天期央行逆回购操作利率的倒挂。

此前，受降准消息影响，市场流动性预期明显改善，年初资金面一度过于充裕，dr007曾大幅回落至2.21%，与7天期逆回购利率倒挂逾30bp。

明明分析称，随着央行多日暂停逆回购操作，资金利率已经止跌企稳，同时考虑到1月为缴税大月，缴税规模一般在1.5万亿元以上，叠加6100亿元逆回购到期，以及春节期间预计万亿元规模取现需求上升，春节前资金利率或将小幅回升。

市场人士认为，尽管央行本次降准共释放资金1.5万亿元，但将此次降准所释放的流动性与春节前资金缺口相比较可发现，本次降准并非“大水漫灌”。

“1月中下旬可能仍然存在资金缺口：提现需求集中于节前一周，已经确定的新疆、河南、福建、云南等地方债发行将达到约2200亿元，包括1月下旬的3900亿元mlf到期和公开市场资金到期回笼，1月将累计回收资金1.23万亿元。

事实上，正是受益于央行降准等利好，近期国内资本市场出现股债双牛的行情：2019年以来，中债10年期国债收益率已大幅下行了12bp，回落至3.10%关口附近。

股市方面，1月3日至11日，沪综指从2460点回升至2550点上方，累计涨幅达到3.59%。

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