【流动性】央行逆回购加码至1200亿　连续两日净投放

    央行逆回购加码至1200亿　连续两日净投放

为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行22日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。鉴于当日无央行流动性工具，故全部实现净投放，为连续第二个工作日实现净投放，投放规模较上一工作日增加900亿元。

业内专家表示，月内资金面拐点已现，本周面临税期高峰等因素扰动，流动性恐将继续收紧，在此背景下，央行重启并加大开展资金投放操作，有助于弥补流动性缺口，保持流动性在合理充裕水平。

市场资金方面，周一，shibor继续全线上涨，超短期品种上涨较明显，显示短期流动性正受到税期等因素扰动。具体看，隔夜shibor涨3bp，1周shibor涨1bp，两周和1个月shibor分别涨0.2bp、0.8bp，3个月shibor涨2.9bp。

在市场人士看来，本月下旬资金面存在趋紧的压力。首先，10月是税收大月，税款入库量大，对短期流动性的影响不容小觑。按照本月征期来看，税期高峰将在本周出现。其次，政府债券发行缴款也会推高财政库款，对流动性供求的扰动还将持续一段时间。最后，外汇因素出现了新变化。央行最新公布，9月外汇占款减少约1200亿元，变动为2017年2月以来最大，上个月数据为减少24亿元。结合8月份银行代客结售汇逆差扩大来看，资本外流及央行投放外汇流动性，对本币流动性造成的被动回笼效应可能在加大。

事实上，过去一个月资金面延续宽松，货币市场利率维持在低位。在地方债供给压力、经济下行担忧、中美贸易摩擦升温等冲击下，央行公开市场操作更多是缩短放长，通过mlf、定向降准等向市场释放长钱，以保证流动性的合理充裕。

在市场人士普遍看来，综合考虑企业缴税、mlf到期、政府债发行缴款、外汇占款变化以及例行准备金缴退款等影响，央行本月降准释放的资金可能大部分都会被消耗，特别是本周税期因素对短期流动性影响较大，央行有必要开展适量操作。

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